DAR-4/2004

PREZES URZ Ę DU OCHRONY KONKURENCJI I KONSUMENTÓW DAR-421/01/04/DL Warszawa, 07.04.2004 r. DECYZJA Nr DAR - 4 /2004 Na podstawie art. 17 w zwi ą zku z art. 12 ust. 1 i 2 pkt 2 ustawy z dnia 15 grudnia 2000 r. o ochronie konkurencji i konsumentów (tekst jednolity - Dz. U. z 2003 r. nr 86, poz. 804), po przeprowadzeniu post ę powania antymonopolowego wszcz ę tego na wniosek BRE Bank S.A. z siedzib ą w Warszawie – w imieniu Prezesa Urz ę du Ochrony Konkurencji i Konsumentów wyra ż a si ę zgod ę na dokonanie koncentracji polegaj ą cej na przej ę ciu przez BRE Bank S.A. z siedzib ą w Warszawie kontroli nad RHEINHYP-BRE Bank Hipoteczny S.A. z siedzib ą w Warszawie. Uzasadnienie W dniu 6 lutego 2004 r. do organu antymonopolowego wp ł yn ęł o zg ł oszenie zamiaru koncentracji okre ś lonej w art. 12 ust. 2 pkt 2 ustawy z dnia 15 grudnia 2000 r. o ochronie konkurencji i konsumentów (tekst jednolity - Dz. U. z 2003 r. nr 86, poz. 804), zwanej dalej „ustaw ą ”, polegaj ą cej na przej ę ciu przez BRE Bank S.A. z siedzib ą w Warszawie (dalej „BRE Bank” lub „Wnioskodawca”) kontroli nad RHEINHYP-BRE Bank Hipoteczny S.A. z siedzib ą w Warszawie (dalej „RHEINHYP”). W dniu 6 lutego br. organ antymonopolowy, na podstawie art. 44 ust. 1 w zwi ą zku z art. 12 ust. 2 pkt 2 ustawy wszcz ął post ę powanie antymonopolowe w sprawie opisanej koncentracji. W wyniku przeprowadzonego post ę powania organ antymonopolowy ustali ł i zwa ż y ł co nast ę puje: Z przekazanych przez BRE Bank informacji wynika, ż e łą czny obrót przedsi ę biorców uczestnicz ą cych w koncentracji w roku obrotowym poprzedzaj ą cym rok zg ł oszenia, tj. w roku 2003, okre ś lony zgodnie z art. 15 ustawy oraz tre ś ci ą rozporz ą dzenia Rady Ministrów z dnia 23 maja 2001 r. w sprawie obliczania obrotu przedsi ę biorców uczestnicz ą cych w koncentracji (Dz. U. nr 60 poz. 611) przekroczy ł ustawowy próg równowarto ś ci 50 mln EURO. Wobec spe ł nienia przes ł anek art. 12 ust. 1 i ust. 2 pkt 2 oraz nie wyst ą pienia ż adnej okoliczno ś ci z katalogu przes ł anek wymienionych w art. 13 ustawy uzasadniaj ą cej niezg ł oszenie koncentracji, zamierzona koncentracja podlega zg ł oszeniu organowi antymonopolowemu. Obowi ą zek jej dokonania spoczywa ł na przedsi ę biorcy przejmuj ą cym kontrol ę tj. na BRE Banku. Zg ł oszenie powy ż sze dokonane zosta ł o z zachowaniem terminu, o którym mowa w art. 94 ust. 4 ustawy. Uczestnicy koncentracji BRE Bank – jest spó ł k ą akcyjn ą prawa polskiego, której akcje s ą dopuszczone do publicznego obrotu. Przedsi ę biorc ą dominuj ą cym BRE Banku jest Commerzbank AG, Niemcy, który posiada [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA] g ł osów na walnym zgromadzeniu tego banku. Pozosta ł y akcjonariat BRE Banku jest rozproszony - ż aden inny akcjonariusz tego banku nie osi ą gn ął lub nie przekroczy ł 5% ogólnej liczby g ł osów na walnym zgromadzeniu. BRE Bank jest instytucj ą finansow ą o szerokim zakresie dzia ł alno ś ci i ró ż norodno ś ci oferowanych produktów. Jest bankiem inwestycyjnym i specjalizuje si ę w kompleksowej obs ł udze przedsi ę biorstw, obs ł udze transakcji zwi ą zanych z eksportem, dzia ł alno ś ci zwi ą zanej z zarz ą dzaniem aktywami i handlem zagranicznym, obs ł udze klientów dysponuj ą cych znacznymi zasobami finansowymi - w ramach private banking oraz us ł ug bankowo ś ci elektronicznej. Przedmiotem faktycznie prowadzonej przez BRE Bank dzia ł alno ś ci jest m. in.: przyjmowanie wk ł adów oszcz ę dno ś ciowych i lokat terminowych, dokonywanie zleconych czynno ś ci zwi ą zanych z emisj ą papierów warto ś ciowych, dokonywanie terminowych operacji finansowych, nabywanie i zbywanie wierzytelno ś ci pieni ęż nych, administrowanie funduszami na zlecenie, doradztwo ekonomiczne i finansowe, dzia ł alno ść akwizycyjna na rzecz funduszy emerytalnych, nabywanie i zbywanie nieruchomo ś ci, prowadzenie rachunków bankowych, udzielanie i potwierdzanie por ę cze ń i 2 gwarancji bankowych, dokonywanie obrotu warto ś ciami dewizowymi oraz prowadzenie obs ł ugi finansowej obrotów z zagranic ą . BRE Bank stoi na czele grupy kapita ł owej, w sk ł ad której wchodzi 35 spó ł ek, które ś wiadcz ą m.in. us ł ugi: maklerskie, konsultingowe, leasingowe, faktoringowe, forfaitingowe, przetwarzania danych, informatyczne, zarz ą dzania Otwartym Funduszem Emerytalnym, w zakresie udzielania kredytów hipotecznych, zarz ą dzania aktywami, w zakresie obrotu papierami warto ś ciowymi i udzia ł ami, doradztwa dla innych podmiotów, autoryzacji i rozliczania p ł atno ś ci internetowych, zarz ą dzania funduszami inwestycyjnymi, zarz ą dzania portfelami papierów warto ś ciowych, agenta transferowego, marketingu i dystrybucji produktów inwestycyjnych. RHEINHYP - jest spó ł k ą akcyjn ą prawa polskiego. Jej akcjonariuszami s ą : EUROHYPO AG, Niemcy i BRE Bank S.A. Obaj akcjonariusze posiadaj ą po 50% akcji i g ł osów na walnym zgromadzeniu spó ł ki i wspólnie j ą kontroluj ą . RHEINHYP nie posiada podmiotów zale ż nych. RHEINHYP jest bankiem hipotecznym, utworzonym i funkcjonuj ą cym na podstawie przepisów ustawy z dnia 29 sierpnia 1997 o listach zastawnych i bankach hipotecznych (Dz. U. z 2003 r. Nr 99, poz. 919) i prowadzi dzia ł alno ść w zakresie m.in. udzielania kredytów: zabezpieczonych hipotek ą , niezabezpieczonych hipotek ą a zabezpieczonych gwarancj ą lub por ę czeniem NBP, Europejskiego Banku Centralnego, rz ą dów lub banków centralnych pa ń stw cz ł onkowskich UE oraz gwarancj ą lub por ę czeniem Skarbu Pa ń stwa zgodnie z przepisami odr ę bnych ustaw a tak ż e jednostek samorz ą du terytorialnego i udzielania kredytów jednostkom samorz ą du terytorialnego, nabywania wierzytelno ś ci innych banków z tytu ł u udzielonych przez nie kredytów, emitowania hipotecznych listów zastawnych, emitowania publicznych listów zastawnych. Opis i przyczyny transakcji Przedmiotowa transakcja polega na przej ę ciu przez BRE Bank bezpo ś redniej wy łą cznej kontroli nad RHEINHYP poprzez nabycie 50% akcji od EUROHYPO AG, w sytuacji posiadania ju ż 50%-go pakietu akcji RHEINHYP. W wyniku transakcji BRE Bank uzyska 100% g ł osów na walnym zgromadzeniu RHEINHYP. Jak wynika z informacji Wnioskodawcy, [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA] . Rynek w ł a ś ciwy, na który koncentracja wywiera wp ł yw 3 Zgodnie z art. 17 ustawy organ antymonopolowy, w drodze decyzji wydaje zgod ę na dokonanie koncentracji, w wyniku której nie powstanie lub nie umocni si ę pozycja dominuj ą ca na rynku i wskutek czego konkurencja na rynku nie zostanie istotnie ograniczona. Ocena oddzia ł ywania koncentracji na stan konkurencji wymaga okre ś lenia rynków w ł a ś ciwych zarówno w aspekcie geograficznym, jak i produktowym, na które koncentracja wywiera wp ł yw. W my ś l art. 4 pkt 8 ustawy przez rynek w ł a ś ciwy rozumie si ę rynek towarów, które ze wzgl ę du na ich przeznaczenie, cen ę oraz w ł a ś ciwo ś ci, w tym jako ść , s ą uznawane przez ich nabywców za substytuty oraz s ą oferowane na obszarze, na którym ze wzgl ę du na ich rodzaj i w ł a ś ciwo ś ci, istnienie barier dost ę pu do rynku, preferencje konsumentów, znacz ą ce ró ż nice cen i koszty transportu, panuj ą zbli ż one warunki konkurencji. A zatem rynek ten wyznaczaj ą zasadniczo dwa elementy: towar (rynek produktowy) i terytorium (rynek geograficzny). Bior ą c pod uwag ę okre ś lone powy ż ej kryteria rynku w ł a ś ciwego oraz ze wzgl ę du na specyfik ę , w ł a ś ciwo ś ci, uregulowania ustawowe, a tak ż e ró ż ny kr ą g odbiorców - w ł a ś ciwymi rynkami produktowymi, na których dzia ł a BRE Bank s ą rynki: - kredytów bankowych, a w tym rynek kredytów hipotecznych na cele mieszkaniowe i na finansowanie nieruchomo ś ci komercyjnych, - depozytów bankowych, - us ł ug bankowo ś ci inwestycyjnej, - pozosta ł ych us ł ug finansowych, oraz w ł a ś ciwe rynki produktowe, na których dzia ł aj ą przedsi ę biorcy zale ż ni od BRE Banku: - us ł ug maklerskich, - zarz ą dzania aktywami, - us ł ug leasingowych, - us ł ug faktoringowych, - us ł ug doradczych. W ł a ś ciwymi rynkami produktowymi, na których dzia ł a RHEINHYP s ą rynki: - kredytów hipotecznych, w tym rynek kredytów na cele mieszkaniowe oraz rynek kredytów na finansowanie nieruchomo ś ci komercyjnych, - lisów zastawnych. Przy wyznaczaniu geograficznego rynku w ł a ś ciwego dla danej koncentracji nale ż y uwzgl ę dni ć obszar, na którym ze wzgl ę du na rodzaj oferowanych us ł ug i ich w ł a ś ciwo ś ci, istnienie barier dost ę pu do rynku, preferencje konsumentów, znacz ą ce ró ż nice cen i koszty 4 transportu, panuj ą zbli ż one warunki konkurencji. W ocenie organu antymonopolowego, w analizowanym przypadku za rynek w ł a ś ciwy geograficznie, na który koncentracja mo ż e wywrze ć wp ł yw, nale ż y uzna ć rynek krajowy. Za takim wyznaczeniem terytorialnym rynku przemawia m.in. to, ż e przedsi ę biorcy, zarówno ś wiadcz ą cy wymienione powy ż ej us ł ugi bankowo - finansowe na terenie Polski, jak i zamierzaj ą cy rozpocz ąć dzia ł alno ść w tym zakresie, napotykaj ą takie same bariery dost ę pu do rynku, polegaj ą ce np. na konieczno ś ci poddania si ę nadzorowi Komisji Nadzoru Bankowego na zasadach okre ś lonych m.in. w ustawach: - z dnia 29 sierpnia 1997 r. Prawo bankowe (Dz.U. z 2002 r., Nr 72, poz. 665 z pó ź n. zm.) w zakresie uzyskania - w okre ś lonych warunkach - zgody lub zezwolenia Komisji na utworzenie banku, rozpocz ę cie dzia ł alno ś ci bankowej, po łą czenie banków lub nabycie przedsi ę biorstwa bankowego, - z dnia 29 sierpnia 1997 r. o listach zastawnych i bankach hipotecznych (tekst jednolity Dz. U. z 2003 r. Nr 99, poz. 919) w zakresie zasad emisji, zbywania, nabywania, wykupu i zabezpieczenia listów zastawnych oraz zasad tworzenia, organizacji, dzia ł alno ś ci i szczególnego nadzoru nad bankami hipotecznymi. Jednocze ś nie podobne preferencje konsumentów w zakresie mo ż liwo ś ci dost ę pu do oferowanych us ł ug bankowo – finansowych oraz zbli ż ony poziom ich cen wyznaczaj ą obszar rynku krajowego, na którym panuj ą zbli ż one warunki konkurencji. Równie ż w odniesieniu do pozosta ł ych wymienionych powy ż ej produktowych rynków w ł a ś ciwych, dotycz ą cych us ł ug finansowych , z uwagi na wymogi ustawowe (np. w odniesieniu do us ł ug maklerskich - uzyskania zezwolenia KPWiG), a tak ż e ze wzgl ę du na fakt prowadzenia przez ww. przedsi ę biorców dzia ł alno ś ci w zakresie tych us ł ug na terenie Polski - w ocenie organu antymonopolowego uzasadnione jest przyj ę cie jako rynku w ł a ś ciwego geograficznie - rynku krajowego. Rynkiem w ł a ś ciwym, na którym dzia ł aj ą - w uk ł adzie horyzontalnym - zarówno BRE Bank jak i RHEINHYP jest krajowy rynek kredytów hipotecznych, obejmuj ą cy rynek kredytów na cele mieszkaniowe oraz rynek kredytów na finansowanie nieruchomo ś ci komercyjnych. W rynku kredytów hipotecznych, jak podaje Wnioskodawca: - udzia ł BRE Banku [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA], - udzia ł RHEINHYP [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA]. W segmencie rynku kredytów hipotecznych obejmuj ą cym kredyty mieszkaniowe: - BRE Bank posiada udzia ł [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA], - RHEINHYP posiada udzia ł [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA], 5 natomiast w segmencie tego rynku obejmuj ą cym kredyty na finansowanie nieruchomo ś ci komercyjnych udzia ł BRE Banku [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA], a RHEINHYP [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA]. Jak wynika z powy ż szego, zgodnie z definicj ą rynku w ł a ś ciwego, na który koncentracja wywiera wp ł yw w uk ł adzie horyzontalnym, zawart ą w pkt 7.2.1 za łą cznika do rozporz ą dzenia rady ministrów z dnia 3 kwietnia 2002 r. w sprawie zg ł oszenia zamiaru koncentracji przedsi ę biorców (Dz. U. Nr 37, poz. 334), zwanego dalej "rozporz ą dzeniem" - przedmiotowa transakcja nie wywiera wp ł ywu w uj ę ciu horyzontalnym. Rynkiem w ł a ś ciwym, na który przedmiotowa koncentracja mo ż e wywiera ć wp ł yw w uk ł adzie wertykalnym jest rynek emisji listów zastawnych. Na rynku tym dzia ł a RHEINHYP, a BRE Bank jest jednym z nabywców listów zastawnych emitowanych przez RHEINHYP. Udzia ł RHEINHYP w tym rynku jak podaje Wnioskodawca, w 2003 r. wynosi [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA]. Warto ść wyemitowanych przez RHEINHYP listów zastawnych nabytych na dzie ń 31 grudnia 2002 r. przez BRE Bank stanowi ł a [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA] ca ł kowitej warto ś ci zobowi ą za ń RHEINHYP, podczas gdy na dzie ń 31 grudnia 2003 r. - [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA]. Jednocze ś nie import kredytów hipotecznych jest zjawiskiem marginalnym. Ponadto w koncentracji niniejszej brak jest rynków w ł a ś ciwych, na które koncentracja wywiera wp ł yw w uk ł adzie konglomeratowym. Struktura rynku a. kredytów hipotecznych Banki hipoteczne s ą instytucjami wyspecjalizowanymi w udzielaniu kredytów zabezpieczonych hipotek ą . W 2002 r. na polskim rynku oprócz RHEINHYP dzia ł a ł y jeszcze 2 specjalistyczne banki hipoteczne: Hypovereinsbank Bank Hipoteczny S.A. oraz Ś l ą ski Bank Hipoteczny S.A. Ponadto licencj ę na utworzenie banku hipotecznego uzyska ł du ń ski Nykredit. Udzia ł banków hipotecznych w rynku kredytów mieszkaniowych (wg szacunków Fundacji na rzecz Kredytu Hipotecznego) na koniec 2002 r. wynosi 1,3%, a w rynku finansowania nieruchomo ś ci komercyjnych ok. 8 - 10%. Jak ju ż podano powy ż ej, udzia ł RHEINHYP w rynku kredytów hipotecznych na dzie ń 31 grudnia 2002 r. wynosi [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA], w rynku kredytów mieszkaniowych odpowiednio: [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA] oraz w rynku kredytów na finansowanie nieruchomo ś ci - [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA]. Udzia ł 6 BRE Banku w rynku kredytów hipotecznych wyniós ł w analogicznym okresie odpowiednio: [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA], w rynku kredytów mieszkaniowych odpowiednio: [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA], a w rynku kredytów na finansowanie nieruchomo ś ci komercyjnych - [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA]. Jak podaje Wnioskodawca, g ł ównymi konkurentami przedsi ę biorców uczestnicz ą cych w niniejszej koncentracji na rynku kredytów hipotecznych s ą : PKO BP S.A., Bank PeKaO S.A., Kredyt Bank S.A., z udzia ł ami w tym rynku na dzie ń 31 grudnia 2002 r. wynosz ą cymi odpowiednio oko ł o: 26%, 17%, 7%. Jednocze ś nie udzia ł tych banków w rynku kredytów mieszkaniowych, wed ł ug stanu na dzie ń 30 czerwca 2003 r. wynosi ł odpowiednio oko ł o: 41%, 7%, 4%. b. listów zastawnych Listy zastawne to papiery warto ś ciowe emitowane wy łą cznie przez banki hipoteczne. Hipoteczny list zastawny zgodnie z przepisami art. 3 ust.1 ustawy z dnia 29 sierpnia 1997 r. o listach zastawnych i bankach hipotecznych jest papierem warto ś ciowym imiennym lub na okaziciela, którego podstaw ę emisji stanowi ą wierzytelno ś ci banku hipotecznego zabezpieczone hipotekami, w którym to li ś cie bank hipoteczny zobowi ą zuje si ę wobec uprawnionego do spe ł nienia okre ś lonych ś wiadcze ń pieni ęż nych. Listy zastawne charakteryzuje szczególnie niski poziom ryzyka inwestycyjnego, porównywalny z obligacjami Skarbu Pa ń stwa. Szacunkowa wielko ść rynku listów zastawnych w Polsce wynosi na dzie ń 31 grudnia 2003 r. oko ł o 802.861.000 z ł . Obejmuje ona warto ść wszystkich publicznych i niepublicznych emisji hipotecznych listów zastawnych dokonanych przez banki hipoteczne w Polsce po II wojnie ś wiatowej. Warto ść publicznych i niepublicznych emisji hipotecznych listów zastawnych dokonanych przez RHEINHYP do dnia 31 grudnia 2003 r. wynosi [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA], zatem jego udzia ł w ca ł ym rynku hipotecznych listów zastawnych wynosi [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA]. G ł ównymi nabywcami listów zastawnych emitowanych przez RHEINHYP s ą : - towarzystwa funduszy inwestycyjnych - z udzia ł em kszta ł tuj ą cym si ę odpowiednio: [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA], - banki - z udzia ł em odpowiednio: [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA], - fundusze emerytalne - z udzia ł em odpowiednio: [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA], 7 - towarzystwa ubezpieczeniowe - z udzia ł em [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA], - firmy asset management - z udzia ł em [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA]. Jak podaje Wnioskodawca, na dzie ń 31 grudnia 2002 r. BRE Bank posiada [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA] ca ł kowitej warto ś ci zobowi ą za ń RHEINHYP z tytu ł u wyemitowanych listów zastawnych. Konkurentami RHEINHYP na rynku listów zastawnych s ą : Hypovereinsbank Hipoteczny S.A. w Warszawie i Ś l ą ski Bank Hipoteczny S.A. w Warszawie. Zgodnie z informacjami podanymi przez Wnioskodawc ę , ich udzia ł w tym rynku na dzie ń 31 grudnia 2003 r. wynosi odpowiednio oko ł o: 7% i 2%. Skutki koncentracji Planowana transakcja skutkowa ć b ę dzie przej ę ciem bezpo ś redniej wy łą cznej kontroli przez BRE Bank nad RHEINHYP, co spowoduje poszerzenie mo ż liwo ś ci udzielania przez BRE Bank kredytów hipotecznych. Pozycja BRE Banku na krajowym rynku kredytów hipotecznych ulegnie co prawda wzmocnieniu, ale łą czny dotychczasowy udzia ł BRE Banku i RHEINHYP w tym rynku [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA], przy istnieniu szeregu podmiotów posiadaj ą cych wy ż sze udzia ł y np.: PKO BP S.A. (26%), PeKaO S.A. (17%), Kredyt Bank S.A. (7%), wskazuje, i ż przedmiotowa koncentracja nie wp ł ynie w sposób istotny na funkcjonowanie tego rynku. Powy ż sze stwierdzenie odnosi si ę równocze ś nie do rynku kredytów mieszkaniowych, b ę d ą cego segmentem rynku kredytów hipotecznych, w którym łą cznie ww. przedsi ę biorcy posiadaj ą dotychczas udzia ł [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA], a tak ż e do rynku kredytów na finansowanie nieruchomo ś ci komercyjnych, w którym nie przekraczaj ą oni [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA]. W ocenie organu antymonopolowego przedmiotowa transakcja nie spowoduje zatem na ww. rynkach skutków dla konkurencji. Natomiast dla konsumentów skutkiem koncentracji b ę dzie zmiana marki RHEINHYP-BRE i wykorzystanie renomy marki BRE oraz zwi ę kszenie kana ł ów dystrybucji produktów RHEINHYP przez wykorzystanie sieci oddzia ł ów BRE Banku. W zakresie rynku listów zastawnych - na którym dzia ł a RHEINHYP, osi ą gaj ą c w nim udzia ł [TAJEMNICA PRZEDSI Ę BIORSTWA], BRE Bank nie dzia ł a, a jest on jedynie jednym z nabywców emitowanych przez RHEINHYP listów zastawnych - przedmiotowa koncentracja w istotny sposób nie wp ł ynie na posiadany ju ż dotychczas przez RHEINHYP udzia ł . Ze wzgl ę du na ustawowe ograniczenia, dzia ł alno ś ci tej nie b ę dzie prowadzi ć BRE 8 Bank, zatem w wyniku przedmiotowej transakcji nie ulegnie wzmocnieniu - mimo, i ż silnie dominuj ą ca - dotychczas posiadana pozycja RHEINHYP w zakresie emisji listów zastawnych. Ponadto analizowana koncentracja mo ż e dzi ę ki wykorzystaniu struktur organizacyjnych lub infrastruktury technicznej BRE Banku umo ż liwi ć obni ż enie kosztów kredytów hipotecznych oraz kosztów emisji listów zastawnych, co powinno skutkowa ć obni ż eniem cen tych produktów dla ich nabywców. W ś wietle powy ż szego oraz w zwi ą zku z tym, i ż w wyniku omawianej koncentracji nie powstanie, ani nie umocni si ę pozycja dominuj ą ca BRE Banku na rynku kredytów hipotecznych, w tym rynku kredytów mieszkaniowych i kredytów na finansowanie nieruchomo ś ci komercyjnych oraz na rynku listów zastawnych i konkurencja na tych rynkach nie zostanie istotnie ograniczona, orzeczono jak w sentencji. Stosownie do tre ś ci art. 78 ust. 1 ustawy w zwi ą zku z art.479 28 § 2 k.p.c. – od niniejszej decyzji przys ł uguje odwo ł anie do S ą du Okr ę gowego w Warszawie - S ą du Ochrony Konkurencji i Konsumentów, w terminie dwutygodniowym od dnia jej dor ę czenia, za po ś rednictwem Prezesa Urz ę du Ochrony Konkurencji i Konsumentów. Z upowa ż nienia Prezesa Urz ę du Ochrony Konkurencji i Konsumentów Dyrektor Departamentu Analiz Rynku Adam Ż o ł nowski Otrzymuje: BRE Bank S.A. ul. Senatorska 18 00-950 Warszawa za po ś rednictwem pe ł nomocników: Pana Marcina Krakowiaka, Pana Krzysztofa Kowalczyka, radców prawnych w Kancelarii Prawniczej Doma ń ski Zakrzewski Palinka sp. k. ul. Emilii Plater 53, XIV p. 00-113 Warszawa 9