DKK-192/2018

Strona 1 Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów pl. Powstańców Warszawy 1 < 00 - 950 Warszawa tel. 22 826 53 65 < faks 22 827 97 23 dkk@uokik.gov.pl < www.uokik.gov.pl P REZES URZĘDU OCHRONY KONKURENCJI I KONSUM ENTÓW MAREK NIECHCIAŁ Warszawa, 6 listopada 201 8 r DKK - 2.421.59.2018. MIW DECYZJA nr DKK - 192 /201 8 Na podstawie art. 18 w związku z art. 13 ust. 1 pkt 2 oraz ust. 2 pkt 2 ustawy z dnia 16 lutego 2007 r. o ochronie konkurencji i konsumentów ( t.j. Dz. U. z 2018 r., poz. 798 ), Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów po przeprowadzeniu postępowania antymonopolowego wszczętego na wniosek IPOPEMA Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. z siedzibą w Warszawie wydaje zgodę na dokonanie koncentracji, polegającej na przejęciu przez IPOPEMA Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. z siedzibą w Warszawie kontroli nad SEZAM XX Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Aktywów Niepublicznych z siedzibą w Warszawie . Uzasadnienie W dniu 2 października 201 8 r. do Prezesa Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów, zwanego dalej „Prezesem Urzędu” lub „organem antymonopolowym”, wpłynęło zgłoszenie zamiaru koncentracji, polegającej na przejęciu przez IPOPEMA Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. z siedzibą w W arszawie (zwaną dalej „ IPOPEMA TFI ”, „Zgłaszający” lub „Wnioskodawca”) kontroli nad SEZAM XX Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Aktywów Niepublicznych z siedzibą w Warszawie (zwanym dalej „ Sezam XX FIZ AN ” lub „Fundusz”), tj. koncentracji określonej w art. 13 u st. 2 pkt 2 ustawy z Strona 2 Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów pl. Powstańców Warszawy 1 < 00 - 950 Warszawa tel. 22 826 53 65 < faks 22 827 97 23 dkk@uokik.gov.pl < www.uokik.gov.pl 16 lutego 2007 r. o ochronie konkurencji i konsumentów ( t.j. Dz. U. z 2018 r., poz. 798 - zwanej dalej „ustawą o ochronie konkurencji”). W związku z faktem, iż: 1) spełnione zostały niezbędne przesłanki uzasadniające obowiązek zgłoszenia zamiaru koncentracji, bowiem:  łączny obrót przedsiębiorców uczestniczących w koncentracji – w roku obrotowym poprzedzającym rok zgłoszenia zamiaru koncentracji – przekroczył na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej równowartość 50 mln euro, tj. kwotę określoną w art. 13 ust. 1 pkt 2 ustawy o ochronie konkurencji ,  przejęcie przez przedsiębiorcę b ezpośredniej lub pośredniej kontroli nad innym przedsiębiorcą jest sposobem koncentracji, określonym w art. 13 ust. 2 pkt 2 ustawy o ochronie konkurencji , 2) nie występuje w tej sprawie żadna okoliczność z katalogu przesłanek wymienionych w art. 14 ustawy o ochronie konkurencji , wyłączająca obowiązek zgłoszenia zamiaru koncentracji, zostało wszczęte, na podstawie art. 49 ust. 2 w związku z art. 13 ust. 1 pkt 2 i ust. 2 pkt 2 ustawy o ochronie konkurencji , postępowanie antymonopolowe w sprawie koncentracji, o czym, zgodnie z art. 61 § 4 ustawy z dnia 14 czerwca 1960 r. Kodeks postępowania administracyjnego (j.t. Dz. U. z 2017 r., poz. 1257), Prezes Urzędu zawiadomił Wnioskodawcę pismem z 5 października 201 8 r. W wyniku przeprowadzonego postępowania Prezes Ur zędu ustalił, co następuje: Uczestnicy koncentracji IPOPEMA TFI (aktywny uczestnik koncentracji) - spółka akcyjna prawa polskiego wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego pod nr KRS: 0000278264, będąca towarzystwem funduszy inwestycyjnych, działającym na podstawie przepisów ustawy z 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych i zarządzaniu alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (j.t. Dz. U. z 2016 r. , poz. 1896 ze zm . - zwanej dalej „ustawa o funduszach inwestycyjnych” ) . Przedmiotem faktycznej działalno ści IPOPEMA TFI jest:  działalność związana z zarządzaniem funduszami (PKD 66.30.Z), Strona 3 Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów pl. Powstańców Warszawy 1 < 00 - 950 Warszawa tel. 22 826 53 65 < faks 22 827 97 23 dkk@uokik.gov.pl < www.uokik.gov.pl  działalność trustów, funduszów i podobnych instytucji finansowych (PKD 64.30.Z),  pozostała działalność wspomagająca usługi finansowe, z wyłączeniem ubezpieczeń i funduszów emerytalnych (PKD 66.19.Z),  pozostała działalność usługowa, gdzie indziej niesklasyfikowana, z wyłączeniem ubezpieczeń i fundusz y emerytalnych (PKD 64.99.Z). Zgodnie z ustawą o funduszach inwestycyjnych przedmiotem działalności towarzystwa funduszy inwestycyjnych jest tworzenie funduszy inwestycyjnych i zarządzanie nimi, w tym pośrednictwo w zbywaniu i odkupywaniu jednostek uczestnictwa, reprezentowanie ich wob ec osób trzecich oraz zarządzanie zbiorczym portfelem papierów wartościowych. IPOPPEMA TFI specjalizuje się w tworzeniu i zarządzaniu funduszami inwestycyjnymi zamkniętymi. W dniu dokonania zgłoszenia IPOPEMA TFI zarządzała 72 funduszami i subfunduszami inwestycyjnymi, z czego: 58 stanowiły fundusze i subfundusze inwestycyjne zamknięte (w tym 43 fundusze inwestycyjne zamknięte aktywów niepublicznych) , 1 – fundusz inwestycyjn y otwart y oraz 13 - specjalistyczn ych fundusz y inwesty cyjn ych otwart ych i subfundusz y . IPOPEMA TFI nie ma spółek zależnych. Fundusze inwestycyjne zamknięte zarządzane przez IPOPEMA TFI posiadają ok. [Tajemnica przedsiębiorstwa pkt 1 załącznika do decyzji] spółek portfelowych, prowadzących działalność w różnych branżach. Wartość aktywów netto funduszy zarządzanych przez IPOPEMA TFI na koniec 201 7 r. 1 wyn ios ła [ Tajemnica przedsiębiorstwa pkt 2 załącznika do decyzji] PLN. Jedynym akcjonariuszem Wnioskodawcy jest IP OPEMA Securities S.A. z siedzibą w Warszawie - spółka publiczna, prowadząca działalność w zakresie usług maklerskich związanych z rynkiem papierów wartościowych i towarów giełdowych, usług finansowych z wyłączeniem ubezpieczeń i funduszy emerytalnych oraz doradztwa w prowadzeniu działalności gospodarczej i zarządzania. IPOPEMA Securities S.A. jest podmiotem dominu jącym grupy kapitałowej IPOPEMA Securities S.A. (dalej „Grupa IPOPEMA”) , której głównym przedmiotem działalności jest działalność maklerska związana z rynkiem papierów wartościowych i towarów giełdowych. W skład Grupy IPOPEMA wchodzą , oprócz IPOPEMA TFI , następujące podmioty, prowadzące działalność m.in. w zakresie: 1 Obliczona w oparciu o ostatnie oficjalne wyceny aktywów netto funduszy zarządzanych przez IPOPEMA TFI w 2017 r. Strona 4 Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów pl. Powstańców Warszawy 1 < 00 - 950 Warszawa tel. 22 826 53 65 < faks 22 827 97 23 dkk@uokik.gov.pl < www.uokik.gov.pl  IPOPE MA Business Consulting s p. z o.o. z siedzibą w Warszawie – doradztwa w prowadzeniu działalności gospodarczej i zarządzania oraz  IPOPEMA Financial Advisory sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie oraz IPOPEMA Financial Advisory sp. z o.o. spółka komandytowa z siedzibą w Warszawie – finansowej działalności usługowej, z wyłączeniem ubezpieczeń i fundusz y emerytalnych SEZAM XX FIZAN (pasywny uczestnik koncentracji) - fundusz inwestycyjny zamknięty aktywów niepublicznych wpisany do rejestru funduszy inwestycyjnych prowadzonego przez Sąd Okręgowy w Warszawie, VII Wydział Cywilny Rejestrowy pod numerem RF I 1361 , działający w oparciu o ustawę o funduszach inwestycyjnych . Zgodnie z przepisami art. 3 ust. 1 ww. ustawy, fundusz inwestycyjny jest osobą prawną, której wyłącznym przedmiotem działalności jest lokowanie środków pieniężnych zebranych w drodze publicznego, a w przypadkach określonych w ustawie również niepub licznego proponowania nabycia jednostek uczestnictwa albo certyfikatów inwestycyjnych, w określone w ustawie papiery wartościowe, instrumenty rynku pieniężnego i inne prawa majątkowe. Ponadto , z godnie z art. 24 ust. 1 statutu Funduszu, wyłącznym przedmiotem działalności SEZAM XX FIZAN jest lokowanie środków pieniężnych zebranych w drodze niepublicznego proponowania nabycia certyfikatów inwestycyjnych w papiery wartościowe i inne zbywalne prawa majątkowe określone w jeg o statucie. Organem funduszu inwestycyjnego jest towarzystwo funduszy inwestycyjnych, które tworzy fundusz inwestycyjny, zarządza nim i reprezentuje fundusz w stosunkach z osobami trzecimi. SEZAM XX FIZAN był utworzony i zarządzany przez SKARBIEC Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A., z siedzibą w Warszawie (dalej „SKARBIEC TFI”) . Wszystkie certyfikaty inwestycyjne SEZAM XX FIZAN należą do [ Tajemnica przedsiębiorstwa pkt 3 załącznika do decyzji] . Wartość aktywów netto Fundu szu na koniec grudnia 201 7 r. wyni os ła [ Tajemnica przedsiębiorstwa pkt 4 załącznika do decyzji] PLN. Fundusz jest [ Tajemnica przedsiębiorstwa pkt 5 załącznika do decyzji] . Strona 5 Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów pl. Powstańców Warszawy 1 < 00 - 950 Warszawa tel. 22 826 53 65 < faks 22 827 97 23 dkk@uokik.gov.pl < www.uokik.gov.pl Podstawa prawna i cel gospodarczy koncentracji Koncentracja, której podstawę zgłoszenia stanowi art. 13 ust. 1 pkt 2 i ust. 2 pkt 2 ustawy o ochronie konkurencji , polega na przejęciu przez IPOPEMA TFI kontroli nad SEZAM XX FIZAN poprzez przejęcie przez IPOPEMA TFI zarządzania tym Funduszem . IPOPEMA TFI przejmie zarządzanie Funduszem od S KARBIEC TFI na podstawie art. 238a ustawy o funduszach inwestycyjnych i na warunkach określonych w umowie o przejęcie zarządzania funduszem inwestycyjnym, która zostanie zawarta pomiędzy tymi podmiotami . Podstawę koncentracji stanowi ponadto [ Tajemnica przedsiębiorstwa pkt 6 załącznika do decyzji] . Jak wskazuje Wnioskodawca , przyczyną zamierzonej koncentracji jest decyzja Zgromadzenia Inwestorów Funduszy w zakresie zmiany podmiotu zarządzającego Funduszem. Rynki właściwe, na które koncentracja wywiera wpływ Zgodnie z treścią art. 4 pkt 9 ustawy o ochronie konkurencji, przez rynek właściwy rozumie się rynek towarów, które ze względu na ich przeznaczenie, cenę oraz właściwości, w tym jakość, są uznawane przez ich nabywców za substytuty oraz są oferowane na obszarze, na którym ze względu na ich rodzaj i właściwości, istnienie barier dostępu do rynku, preferencje konsumentów, znaczące różnice cen i koszty transportu, panują zbliżone warunki konk urencji. Mając na uwadze powyższą definicję oraz kryteria wyznaczania rynków właściwych, na które koncentracja wywiera wpływ, zawarte w rozporządzeniu Rady Ministrów z dnia 23 grudnia 2014 r. w sprawie zgłoszenia zamiaru koncentracji przedsiębiorców ( j.t. Dz. U. z 201 8 r., poz. 367 ), organ antymonopolowy stwierdził, że: a) rynkiem właściwym, na który koncentracja wywiera wpływ w układzie horyzontalnym jest krajowy rynek funduszy inwestycyjnych zamkniętych i zarządzania nimi (w szerszym ujęciu produktowym ) or az krajowy rynek funduszy inwestycyjnych zamkniętych aktywów niepublicznych i zarządzania nimi (w węższym ujęciu produktowym ), bowiem działalność uczestników koncentracji pokrywa się na tych rynkach, a ich łączny udział w każdym z nich przekracza próg 20%. Strona 6 Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów pl. Powstańców Warszawy 1 < 00 - 950 Warszawa tel. 22 826 53 65 < faks 22 827 97 23 dkk@uokik.gov.pl < www.uokik.gov.pl Poniżej przedstawiono szczegółowe uzasadnienie określenia rynków właściwych w aspekcie produktowym oraz geograficznym, a także ich charakterystykę. Uzasadnienie określenia rynku w aspekcie produktowym IPOPEMA TFI, będąc niezależnym towarzystwem funduszy inwestycyjnych, specjalizuje się w tworzeniu i zarządzaniu funduszami inwestycyjnymi zamkniętymi. W dni u dokonania zgłoszenia IPOPEMA TFI zarządzała 72 funduszami i subfunduszami inwestycyjnymi, z czego 58 stanowiły fundusze i subfundusze inwesty cyjne zamknięte, w tym 43 fundusze inwestycyjne zamknięte aktywów niepublicznych oraz 1 – fundusz inwestycyjny otwarty i 13 - specjalistyczn ych fundusz y inwestycyjn ych otwart ych i subfundusz y . W wyniku koncentracji IPOPEMA TFI zamierza zwiększyć liczbę zarządzanych przez siebie funduszy o kolejny fundusz inwestycyjny zamknięty, będący funduszem inwestycyjnym zamkniętym aktywów niepublicznych , tj. SEZAM XX FIZAN . IPOPEMA TFI koncentruje się zatem na działalności w zakresie funduszy inwestycy jnych zamkniętych, w tym funduszy inwestycyjnych zamkniętych aktywów niepublicznych. Fundusz, będąc funduszem inwestycyjnym zamkniętym aktywów niepublicznych, zgodnie z art. 196 ustawy o funduszach inwestycyjnych inwestuje nie mniej niż 80% wartości aktywó w w aktywa inne niż papiery wartościowe , będące przedmiotem publicznej oferty, chyba że papiery wartościowe stały się przedmiotem publicznej oferty po ich nabyciu przez Fundusz, papiery wartościowe dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym, chyba że papie ry wartościowe zostały dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym po ich nabyciu przez Fundusz, instrumenty rynku pieniężnego, chyba że zostały wyemitowane przez spółki niepubliczne, których akcje lub udziały wchodzą w skład portfela inwestycyjnego Fundusz u. Fundusz lokuje swoje aktywa przede wszystkim nabywając i obejmując akcje spółek akcyjnych, spółek komandytowo - akcyjnych oraz udziały spółek z ograniczoną odpowiedzialnością oraz nabywając i obejmując dłużne papiery wartościowe emitowane przez spółki akc yjne, spółki komandytowo - akcyjne oraz spółki z ograniczoną odpowiedzialnością. W ocenie Prezesa Urzędu , działalność uczestników koncentracji dotyczy zatem węższej kategorii funduszy inwestycyjnych zamkniętych, tj. funduszy inwestycyjnych zamkni ętych aktywów niepublicznych. Ich działanie uregulowane jest w ustawie o funduszach inwestycyjnych odrębnymi przepisami zawartymi w art. 196, podczas gdy działanie funduszy Strona 7 Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów pl. Powstańców Warszawy 1 < 00 - 950 Warszawa tel. 22 826 53 65 < faks 22 827 97 23 dkk@uokik.gov.pl < www.uokik.gov.pl inwestycyjnych zamkniętych regulują przepisy art. 117 – 157, a innych rodzajów fundus zy inwestycyjnych, w szczególności funduszy inwestycyjnych otwartych - przepisy art. 82 - 116 tej ustawy. Mając na względzie powyższe oraz definicję rynku właściwego, w rozpatrywanym przypadku zasadnym jest określenie rynku właściwego produktowo jako nie szerszego niż ryn e k funduszy inwestycyjnych zamkniętych i zarządzania nimi . Za przyjęciem takiego rynku prz emawia m.in. specyfika poszczególnych rodzajów funduszy inwestycyjnych , w tym zasady stosowanej polityki inwestycyjnej, oraz z popytowego punktu widzenia – różnice w zakresie przede wszystkim płynnoś ci zainwestowanych środków . Z asadnym może być zdefiniowanie jeszcze węższego rynku , tj. rynku funduszy inwestycyjnych zamkniętych aktywów niepublicznych i zarządzania nimi , z uwagi na zasady polityki inwestycyjnej, odrębne od pozostałych funduszy inwestycyjnych zamkniętych. Takie określenie rynku właś ciwego w aspekcie produktowym jest zbieżne z dotychczasową linią orzeczniczą Prezesa Urzędu 2 . Biorąc powyższe pod uwagę, analizę rynku właściwego przeprowadzono w dwóch ujęciach: szerszym ( rynek funduszy inwestycyjnych zamkniętych i zarządzania nimi ) oraz węższym ( rynek funduszy inwestycyjnych zamkniętych aktywów niepublicznych i zarządzania nimi ). Uzasadnienie określenia rynku w aspekcie geograficznym Zgodnie z dotychczasowym orzecznictwem Prezesa Urzędu 3 , powyższe rynki w aspekcie geograficznym mają wymiar krajowy (polski) z uwagi na specyfikę i szczególne uwarunkowania prawne w zakresie funkcjonowania funduszy inwestycyjnych , w tym przede wszystkim podleganie nadzorowi krajowego organu regulacyjnego (w przypadku Polski - nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego) oraz odrębność krajowych regulacji prawnych w zakresie poszczególnych usług finansowych. Pogląd ten jest zbieżny ze stanowiskiem Komisji Europejskiej, która uznaje bariery formalno - prawne w zakresie świadczenia usług na rynkach 2 m.in. decyzja nr DKK - 137/2014 z dnia 20 października 2014 r. oraz decyzja nr DKK - 61/2015 z dnia 28 kwietnia 2015 r., decyzja nr DKK - 188/2017 z dnia 29 listopada 2017 r. w sprawie nr DKK2 - 421/57/17/DL 3 m.in. decyzja nr DKK - 137/2014 z dnia 20 październik a 2014 r. oraz decyzja nr DKK - 61/2015 z dnia 28 kwietnia 2015 r. Strona 8 Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów pl. Powstańców Warszawy 1 < 00 - 950 Warszawa tel. 22 826 53 65 < faks 22 827 97 23 dkk@uokik.gov.pl < www.uokik.gov.pl finansowych, zwłaszcza zaś obowiązek uzyskania stosownych zezwoleń organów państwowych za element uzasadniający ograniczenie geograficznego rynku właściwego do obszaru kraju (np. decyzja KE w sprawie Swiss Bank Corporation/S.G. Warburg, IV/M.59 7). Wspólnym rynkiem w niniejszej sprawie jest - w szerszym ujęciu produktowym - polski rynek funduszy inwestycyjnych zamkniętych i zarządzania nimi i alternatywnie - w węższym ujęciu produktowym – polski rynek funduszy inwestycyjnych zamkniętych aktywów niepublicznych i zarządzania nimi. Pozycja rynkowa uczestników koncentracji i ich konkurentów Szacunkowy udział funduszy zarządzanych przez IPOPEMA TFI oraz SEZAM XX FIZAN w krajowym rynku funduszy inwestycyjnych zamkniętych i zarządzania nimi, mierzony wartością aktywów netto funduszy inwestycyjnych zamkniętych (rynek w szerszym ujęciu) oraz w krajowym rynku funduszy inwestycyjnych zamkniętych aktywów niepublicznych i zarządzania nimi , mierzony wartością aktywów netto funduszy inwestycyjnych zamkniętych aktywów niepublicznych (rynek w węższym ujęciu) na koniec grudnia 201 7 r. przedstawia poniższa tabela . Tabela nr 1 Lp. Rynek właściwy Szacunkowy udział (w %) IPOPEMA TFI SEZAM XX FIZAN Łącznie IPOPEMA TFI i SEZAM XX FIZAN 1. krajowy rynek funduszy inwestycyjnych zamkniętych i zarządzania nimi (rynek w szerszym ujęciu) [30 - 40] [0 - 5] [30 - 40] 2. krajowy rynek funduszy inwestycyjnych zamkniętych aktywów niepublicznych i zarządzania nimi (rynek w węższym ujęciu) [30 - 40] [0 - 5] [30 - 40] Źródło – WID Strona 9 Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów pl. Powstańców Warszawy 1 < 00 - 950 Warszawa tel. 22 826 53 65 < faks 22 827 97 23 dkk@uokik.gov.pl < www.uokik.gov.pl Biorąc pod uwagę powyższe, łączny udział uczestników koncentracji zarówno w krajowym rynku funduszy inwestycyjnych zamkniętych i zarządzania nimi (rynek w szerszym ujęciu) , jak i krajowym rynku funduszy inwestycyjnych zamkniętych aktywów niepu blicznych i zarządzania nimi (rynek w węższym ujęciu) przekracza próg 20%, zatem należy uznać, iż na rynk i te koncentracja wywiera wpływ w układzie horyzontalnym. Według stanu na koniec grudnia 201 7 r., na rynku tym działało :  54 6 funduszy inwestycyjnych zamkniętych 4 , zarządzanych przez towarzystw a funduszy inwestycyjnych, wśród których głównymi konkurentami IPOPEMA TFI były: S KARBIEC TFI, FORUM TFI, TFI PZU oraz Copernicus C apital TFI , z szacunkowymi udziałami w tym rynku wynosząc ymi odpowiednio ok.: [ 5 - 10] % , [ 5 - 10] %, [ 5 - 10] % oraz [ 5 - 10] % ,  155 funduszy inwestycyjnych zamkniętych aktywów niepublicznych 5 , zarządzanych przez towarzystw a funduszy inwestycyjnych, wśród których głównymi konkurentami IPOPEMA TFI były: FORUM TFI, Noble Funds TFI, AgioFunds TFI, S KARBIEC TFI oraz Best TFI z szacunkowymi udziałami w tym rynku wynoszącymi odpowiednio ok.: [ 20 - 30] %, [ 15 - 20] %, [ 10 - 15] %, [ 5 - 10] % oraz [ 0 - 5 ] %. b) koncentracja nie wywiera wpływu na żaden rynek w układzie wertykalnym Z ustaleń organu antymonopolowego wynika, iż w sprawie nie występują rynki będące jednocześnie rynkami sprzedaży i zakupu, na których indywidualny lub łączny udział przedsiębiorców uczestniczących w tej transakcji przekracza 30%. c) koncentracja nie wywier a wpływu w układzie konglomeratowym W toku przeprowadzonego postępowania nie zidentyfikowano żadnych rynków, na które koncentracja wywiera wpływ w układzie konglomeratowym, ponieważ nie występują rynki właściwe powiązane z terytorium Polski, w k tórych przynajmniej jeden przedsiębiorca uczestniczący w koncentracji posiada udział przekraczający 40%. Na podstawie zgromadzonego materiału i powyższych ustaleń organ antymonopolowy zważył, co następuje: 4 na podstawie danych IZFiA na koniec grudnia 2017 r. 5 na podstawie danych IZFiA na koniec grudnia 2017 r. Strona 10 Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów pl. Powstańców Warszawy 1 < 00 - 950 Warszawa tel. 22 826 53 65 < faks 22 827 97 23 dkk@uokik.gov.pl < www.uokik.gov.pl Stosownie do treści art. 18 ustawy o ochronie konkurencji Prezes Urzędu, w drodze decyzji, wydaje zgodę na dokonanie koncentracji, w wyniku której konkurencja na rynku nie zostanie istotnie ograniczona, w szczególności przez powstanie lub umocnienie pozycji dominującej na rynku. Zgodnie z art. 4 pkt 10 tej ustawy przez pozycję dominującą rozumie się pozycję przedsiębiorcy, która umożliwia mu zapobieganie skutecznej konkurencji na rynku właściwym przez stworzenie mu możliwości działania w znacznym zakresie niezależnie od konkurentów, kontrah entów oraz konsumentów; domniemywa się, że przedsiębiorca ma pozycję dominującą, jeżeli jego udział w rynku przekracza 40%. Oceniając rozpatrywaną koncentrację organ antymonopolowy stwierdził, iż w jej wyniku nie dojdzie do istotnego ograniczenia konkurenc ji na żadnym z rynków, na których prowadzą działalność jej uczestnicy. Uzasadniając powyższe należy wskazać, iż rynk iem , na któr y koncentracja w ywiera wpływ w układzie horyzontalnym, jest krajowy rynek funduszy inwestycyjnych zamkniętych i zarządzania nimi (rynek w szerszym ujęciu) oraz alternatywnie krajowy rynek funduszy inwestycyjnych zamkniętych aktywów niepublicznych i zarządzania nimi (rynek w węższym ujęciu). Łączny udział uczestników koncentracji w rynku funduszy inwestycyjnych zamkniętych w Polsce i zarządzania nimi (rynek w szerszym ujęciu) , wynosił w 201 7 r. ok. [ 30 - 40 ] %, a w rynku funduszy inwestycyjnych zamkniętych aktywów niepublicznych w Polsce i zarządzania nimi (rynek w węższym ujęciu) ok. [ 30 - 40 ] %. Powyższe udziały rynkowe są zatem niższe od udziału , z którym ustawa o ochronie konkurencji wiąże posiadanie pozycji dominującej. Dodatkowo należy zauważyć, iż w ielkoś ci t e wynika ją głównie z dotychczasow ych udział ów IPOPEMA TFI , wynosząc ych ok. [ 30 - 40 ] % - w rynku funduszy inwestycyjnych zamkniętych i zarządzania nimi (rynek w szerszym ujęciu) oraz [ 30 - 40 ] % - w rynku funduszy inwestycyjnych zamkniętych aktywów niepublicznych i zarządzania nimi (rynek w węższym ujęciu) , któr e w wyniku przejęcia kontroli nad Rezydent FIZ AN zwiększ ą się jedynie odpowiednio o ok. [ Tajemnica przedsiębiorstwa pkt 7 załącznika do decyzji] oraz [Tajemnica przedsiębiorstwa pkt 8 załącznika do decyzji] . Ponadto podkreślić należy, iż uczestnicy koncent racji spotykają się na ww. krajowych rynkach z liczną konkurencją. Największymi konkurentami uczestników koncentracji na krajowym rynku funduszy inwestycyjnych zamkniętych w Polsce i zarządzania nimi, są: S KARBIEC TFI, FORUM TFI, TFI PZU oraz Copernicus Ca pital TFI, których udziały wynoszą odpowiednio ok.: [ 5 - 10] %, [ 5 - 10 ] %, [ 5 - 10 ] % oraz [ 5 - 10] %, a na krajowym rynku Strona 11 Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów pl. Powstańców Warszawy 1 < 00 - 950 Warszawa tel. 22 826 53 65 < faks 22 827 97 23 dkk@uokik.gov.pl < www.uokik.gov.pl funduszy inwestycyjnych zamkniętych aktywów niepublicznych w Polsce i zarządzania nimi : FORUM TFI, Noble Funds TFI, AgioFunds TFI, SKARBIEC TFI oraz Best TFI, z udziałami wynoszącymi odpowiednio ok.: [ 20 - 30] %, [ 15 - 20] %, [ 10 - 15] %, [ 5 - 10 ] % oraz [ 0 - 5] %. Rozpatrywana koncentracja nie wywiera natomiast wpływu na żaden rynek zarówno w układzie wertykalnym, jak i konglomeratowym. Biorąc powyższe pod uwagę należy uznać, iż przedmiotowa transakcja nie spowoduje istotnego ograniczenia konkurencji na rynku, w szczególności poprzez powstanie lub umocnienie pozycji dominującej. Rozpatrywana koncentracja spełnia zatem przesłanki okr eślone w art. 18 ustawy o ochronie konkurencji, co uzasadnia wydanie przez Prezesa Urzędu zgody na jej dokonanie. Wobec powyższego orzeczono, jak w sentencji. POUCZENIE : Zgodnie z art. 81 ust. 1 ustawy z dnia 16 lutego 2007 r. o ochronie konkurencji i konsumentów ( t.j. Dz. U. z 2018 r., poz. 798 ) w związku z art. 479 28 § 2 ustawy z dnia 17 listopada 1964 r. Kodeks postępowania cywilnego (Dz. U. z 201 8 r., poz. 1 360 ) – od niniejszej decyzji przysługuje odwołanie do Sądu Okręgowego w Warszawie – Sądu Och rony Konkurencji i Konsumentów – za pośrednictwem Prezesa Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów w terminie miesiąca od dnia jej doręczenia. Zgodnie z art. 3 ust. 2 pkt 9 w związku z art. 32 ust. 1 ustawy z dnia 28 lipca 2005 r. o kosztach sądowych w sprawach cywilnych ( t.j. Dz. U. z 2018 r., poz. 300 ), odwołanie od decyzji Prezesa Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów podlega opłacie stałej w kwocie 1000 zł. Zg odnie z art. 103 ustawy o kosztach sądowych w sprawach cywilnych sąd może przyznać zw olnienie od kosztów sądowych osobie prawnej lub jednostce organizacyjnej niebędącej osobą prawną, której ustawa przyznaje zdolność prawną, jeżeli wykazała, że nie ma dostatecznych środków na ich uiszczenie. Stosownie do treści art. 117 § 1, § 3 i § 4 Kode ksu postępowania cywilnego strona zwolniona przez sąd od kosztów sądowych w całości lub części, może domagać się ustanowienia adwokata lub radcy prawnego. Osoba prawna lub inna jednostka organizacyjna, której ustawa przyznaje zdolność sądową, niezwolniona przez sąd od kosztów sądowych, może się domagać ustanowienia Strona 12 Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów pl. Powstańców Warszawy 1 < 00 - 950 Warszawa tel. 22 826 53 65 < faks 22 827 97 23 dkk@uokik.gov.pl < www.uokik.gov.pl adwokata lub radcy prawnego, jeżeli wykaże, że nie ma dostatecznych środków na poniesienie kosztów wynagrodzenia adwokata lub radcy prawnego. Wniosek o ustanowienie adwokata lub radcy prawnego strona zgłasza wraz z wnioskiem o zwolnienie od kosztów sądowych lub osobno, na piśmie lub ustnie do protokołu, w sądzie, w którym sprawa ma być wytoczona lub już się toczy. Z upoważnienia Prezesa Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów Dyrektor Departamentu Kontroli Koncentracji Robert Kamiński Otrzymuje 1. I POPEMA Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ul. Próżna 9 00 - 107 Warszawa (decyzja wraz z załącznikiem) 2. aa (decyzja wraz z załącznikiem)